《经济研究》2014.12

中国对外直接投资（ODI）区位选择的决定因素：

制度、税负和资源禀赋

王永钦 杜巨澜 王凯

内容提要： 中国目前已经成为世界第三大对外直接投资（ODI）输出国。东道国（或地区）的不同制度维度是如何影响中国ODI 的区位选择的? 我们以中国2002—2011 年间在全球范围内进行的842 笔对外直接投资作为样本，研究了东道国的话语权与问责制、政治稳定与杜绝暴力/恐怖主义、政府效率、监管质量、法治水平、腐败控制这六类制度性因素对中国ODI 区位选择的影响。我们还讨论了税收（避税）因素和自然资源因素的作用，以及它们与制度因素的交互作用。我们的研究发现，总体而言，与大部分跨国公司不同的是：中国的ODI 不太关心对方国家（或地区）的政治制度（话语权与问责制）和政治稳定度，而更关心政府效率、监管质量和腐败控制，并倾向于避开法律体系严格的国家；同时，中国的ODI 存在明显的避税和获取资源的动机；东道国的制度质量与避税功能之间存在替代关系。我们的研究有助于理解中国和新兴市场经济体的ODI 的决定因素和国际间资本流动的规律。  

附件：

中国对外直接投资ODI区位选择的决定因素.pdf